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中金发布估量评释称，尽管进军主播辞职将影响东方甄选（01797）短期增长，仍看好公司自营品及多渠说念计谋的发展出路【REMU-066】鬼イラマチオ 外伝 魅惑のセクシーイラマチオ 芸能人AYA，守护“跑赢行业”评级，筹谋价11.5港元不变。议论自营品占比普及速率或略慢于此前预期，该行下调FY25/FY26收入预测2.8%/1.7%至57亿元/63亿元；议论到产物结构变化以及毛利率改善或略慢于预期，下调转机后归母净利润35.9%/10.4%至2.11亿元/3.76亿元。
父女乱伦文学中金主要不雅点如下：
FY24功绩超出该行预期
东方甄选公布FY24功绩（财年端正5月31日）：教悔业务完成剥离后【REMU-066】鬼イラマチオ 外伝 魅惑のセクシーイラマチオ 芸能人AYA，FY24捏续经交易务收入可比口径下同比增长68.1%至65.3亿元，经转机净利润同比下落22.6%至7.09亿元，均超出该行此前预期，主要系GMV超预期。
多平台多矩阵策略相沿韧性增长，自营品捏续发力。
FY2024，自营产物与直播业务收入（含与辉同业）65.3亿元，同比增长68.1%；GMV（含与辉同业）143亿元，同比增长43%，当期收入增速快于GMV增速主要系自营品占比普及。公司捏续发力自营品，产物品类不断丰富，SKU由FY23的120款加多至488款；公司以自营产物“高性价比”招引新用户，FY24自营品GMV占总GMV比例达40%，同比普及10个百分点。直播渠说念方面，据功绩公告，东方甄选自营产物抖音账号GMV已聚拢数月向上1亿元；公司狡计在抖音新增10个傍边的垂类账号，并捏续探索更多直播渠说念。货架电商方面，处分层暗示公司自有APP已成为自营产物的中枢渠说念，FY24自有APP的GMV占比达8.4%。估量FY25，跟着与辉同业的出售，以及公司多平台、多矩阵策略捏续发力，该行估量公司自营品GMV占比有望捏续普及；该行估量FY25自营产物或有望孝敬80%以上的GMV。
毛利率短期承压。
FY24自营品与直播业务毛利率为25.9%，同比下滑12.3个百分点，主要系自营品占比的普及及会员日活动促销所致；跟着FY25自营品占比进一步普及，该行估量短期毛利率或进一步承压。当期存续业务经转机净利率达10.9%，同比下滑13.3个百分点，主要系毛利率下滑。估量FY25，该行估量公司将录得约2.1亿元经转机净利润（对应3.7%经转机净利率），其中包含向董宇辉先陌生配的“与辉同业”未分配溢利1.29亿元，该行估量该影响将于1HFY25体现。
风险：直播电商行业竞争加重；自营产物不足预期。
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包袱裁剪：史丽君 【REMU-066】鬼イラマチオ 外伝 魅惑のセクシーイラマチオ 芸能人AYA